台灣財務金融研究協會 -- CFA證照簡介
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最新2013 與2014年  CFA L1   L2   L3 LOS考綱差異解析(最下方):

 

CFA證照課程簡介
  主辦考試單位歷史簡介:The Association for Investment Management and Research (AIMR)CFA Institute is a global association of investment professionals that traces its lineage back to the establishment of the Financial Analysts Federation (FAF) in 1947. Leadership of the FAF established an independent organization  the Institute of Chartered Financial Analysts (ICFA)  to administer the CFA credentialing program in 1959; and the ICFA administered the first CFA exams in 1963. Later, the FAF and the ICFA merged to become the Association for Investment Management and Research (AIMR). In 2004, AIMR changed its name to CFA Institute.2004年更名為CFA Institute


CFA Institute.(簡稱CFAI) 以主要為特許財金分析師(CFA)及(CIPM)課程聞名於世,擁有來自100多個國家的6萬多名會員以及來自41個國家的122個協會會員,CFAI總部位於美國維吉尼亞州沙羅特斯維爾市並在香港和倫敦設有區域辦事。

  CFA的三級考試在六月份於全球150多個地點舉行,十二月並設有第二次的第一級考試,但僅在有限的幾個地點舉行。

  在競爭激烈發展迅速的投資管理行業理鮮有能與你獲取CFA名銜相媲美的成就更能證明您致力追求專業知識和高度的道德操守。自1963年以來,CFA名銜已成為全球投資界內優秀人才的同義詞。世界各地的雇主和投資人士都把CFA名銜視為重要標準。用以衡量投資組合管理和投資分析的專業能力與誠信。

  CFA名銜只頒發給少數投資專家,包括貨幣經理、證券分析師和投資顧問,要獲取這個名銜,學員要能掌握有關的嚴謹課程,內容涵蓋有關投資的廣泛領域。考生必須通過三級考試,以顯示他們能把這些知識應用到投資決策的過程。

完成CFA課程是一項成就,能夠順理成章贏得雇主、投資人士及整個投資界的高度尊重。


融入全球視角的知識
  CFA課程取材自基礎廣泛的Body of knowledge,與變化萬千的全球投資界與時並重,並在投資決策方面提供有關的基本藍本。此課程提供給範圍廣泛的投資專業人士,能與您的教育和工作經驗相輔相成。課程重點放在業界的核心範疇,包括投資組合和資產評估。

  CFA的每一級課程都融入了廣闊的全球視野,反映出此課程在已開發及開發中得市場都受到認可。CFA考試在75個國家的250個地點舉行,考試均以英文進行,自倫敦、紐約、伊斯坦保和東京的CFA考生,都接受同樣的的考試,他們透過這項課程獲得的知識在世界各地都能運用。



誠信操守
  在投資銀行界裡,很難找到一項比CFA狀更具聲望的專業資格。CFA持有人不僅包括投資組合經理和分析師,還有頂尖投資公司的首席CEO和合夥人,首屈一指的策略師以及全世界各地備受敬重的學者。

  而這份聲望亦同時如通過考核般,讓CFA特許狀持有人秉誠履行道德標準的責任,此課程的專業行為準則要求CFA考生和CFA都要以遵從最高道德標準為己任。遵守這些守則不僅加強客戶雇主和業界管理群的信心和信任,也使CFA特許狀在其他專業資格中別樹一幟。



事業發展

  當您瀏覽一下報紙或網頁上的徵才欄,經常會看到這樣的聲明:「具備CFA資格者優先」。許多雇主在招聘晉升以及安排額外委任工作給員工時,均會擺明地以CFA資格為衡量工作能力、專業精神的標準之一。

   完成CFA課程後,你將可參與CFA的各項活動和服務,並可以加入會員協會和分會。CFA課程不但增進您的知識和技能,也能提供國際性、全國性或您在生活及工作地區的交流機會。報考CFA課程使您和世界各地同樣致力於卓越表現的投資專業人士建立聯繫。
有哪些雇主聘用有CFA資格的人?


學習課程

  CFA課程是一個以自修和自訂進度為本的課程,使您在準備考試的同時不至於本身的工作被干擾;如大多數的專業成就一樣,充足的準備和全心的投入是成功的關鍵。

  當您報考某一級考試時,您會接到一份準備該級考試的學習指南,學習指南會列出規定的閱讀內容,並包括相關的學習目標說明(Learning Outcome Statements)以及深具價值的備考建議。雖然報名費並未包括學習指南列出的教科書費用,但是教科書對於您的學習計畫極具價值,也是編製試題的基礎。

  CFA考試設計旨在加深與拓展您對整個投資評價和投資組合管理方面的知識,每一級各有不同的學習重點;第一級著重知識和理解,第二級著重分析和應用,第三級則著重綜合評估。

CFA 各級考試比重

     

   

Level 1

 比重

Level 2 比重

Level 3

比重

Ethics

職業行為準則

15%

10%

10%

Economics

經濟

10%

5-10%

0%

Quantitative Methods

數量與統計

12%

5-10%

0%

Financial Statement Analysis

 Corporate Finance

財報分析與公司財管

FSA 20%

Corp. 8%

共計28%

FSA 15-25%

Corp. 5-15%

共計20-40%

0%

Asset Classes

-Equity

-Fixed Income

-Derivatives

-Alternative Investment

資產評價

-Equity10%

-Fixed Income12%

-Derivatives5%

-Alternative 3%

共計30%

 

 

-Equity20-30%

-Fixed Income5-15%                    -Derivatives5-15%

-Alternative 5-15%

共計35-75%

-Equity5-15%

-Fixed Income10-20%                    -Derivatives5-15%

-Alternative 5-15%

計35-45%

Portfolio Management and Wealth Planning

投資組合管理

5%

5-15%

45~55%

資料來源:,CFAI,本會整理資料

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2013 與2014年  CFA L1 L2 L3 LOS考綱差異

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2013 與2014年  CFA L1   L2   L3 LOS考綱差異

[CFAL1差異]

比照2013年的CFAI 協會與202014CFA一級CFAI 協會的變化還是比較大的,特別是FIXED INCOME固定收益這一部分內容,整個框架都發生了改變。

1.    倫理道德與專業準則(Ethical and Professional Standards)、權益投資(Equity)和衍生工具(Derivatives)這幾個部分的教材內容與2013年相比基本沒有變化。

2.    數量方法(Quantitative Methods)增加了一個考綱(LOS),但只是把原來的一個考綱(LOS)拆分成兩個考綱(LOS),具體內容沒有發生改變。

3.    經濟學(economics)增加了兩個考綱(LOS),刪除了一個考綱(LOS)。兩個增加的考綱(LOS)都是把原來的一個考綱(LOS)拆分成兩個考綱(LOS),具體內容沒有發生改變。刪除的考綱(LOS)本身就不重要,所以不會產生影響。

4.    財務報表分析(FSA)在reading 34:會計預警這一部分增加了一個考綱(LOS),刪除了一個有關養老金的考綱(LOS)

5.    公司金融(Corporate Finance)刪除了一個考綱(LOS),影響不大。

6.    投資組合(Portfolio Management)增加了一個有關養老金的考綱(LOS)

7.    固定收益投資(Fixed Income)整個框架發生了變化。

2013相比,202014年的考綱(LOS)減少。

2013.   

2014.   

Study session 15 Fixed Income: Basic Concepts

·         Reading 52: Features of Debt Securities

·         Reading 53: Risks Associated with Investing in Bonds

·         Reading 54: Overview of Bond Sectors and Instruments

·         Reading 55: Understanding Yield Spreads

Study session 15 Fixed Income: Basic Concepts

·         Reading 52: Fixed-Income Securities: Defining Elements

·         Reading 53: Fixed-Income Markets: Issuance, Trading, and Funding

·         Reading 54: Introduction to Fixed-Income Valuation

Study Session 16 Fixed Income: Analysis and Valuation

·         Reading 56: Introduction to the Valuation of Debt Securities

·         Reading 57: Yield Measures, Spot Rates, and Forward Rates

·         Reading 58: Introduction to the Measurement of Interest Rate Risk

·         Reading 59: Fundamentals of credit analysis

Study Session 16 Fixed Income: Analysis and Valuation

·         Reading 55: Understanding Fixed-Income Risk and Return

·         Reading 56: Fundamentals of Credit Analysis

 

8.    其他類投資(Alternative Investments)刪掉了Reading 67:大宗商品投資的內容。

[CFA L2差異]

比照2013年的CFAI 協會,202014CFA二級的考綱總體來說還是有較大的變化,有多個Study Session發生了內容的調整。
每一個Study Session的情況具體如下:

·         倫理與職業標準(Ethical and Professional Standards)沒有變化;

·         數量方法(Quantitative methods)沒有變化;

·         經濟學(Economic)沒有變化;

·         財務報表分析(Financial Reporting Analysis)發生了少許的變化,在跨國運營(Reading 21: Multinational Operations)中,新增了幾個知識點;

·         公司金融(Corporate finance)基本沒有變化;

·         權益投資(Equity Investments)新增了兩個readingsREADING 33. Your Strategy Needs a StrategyREADING 34. Industry And Company Analysis),其它部分沒有變化;

·         其他類投資(Alternative Investments)新增了一個readingReading 44. A Primer On Commodity Investing),其它部分沒有變化;

·         固定收益投資(Fixed Income Investments)中,2013年考綱中的信用分析基礎知識(Reading 42: Fundamentals of Credit Analysis)被移到了202014年一級的內容中,但新增了關於信用分析模型的內容(Reading 45. Credit Analysis Models)。除此以外基本沒有變化;

·         衍生工具(Derivatives)中信用衍生品部分的內容修改比較大,202014年的考綱減少了對信用衍生品的一般介紹,但對CDSReading 56: Credit Default Swap)進行了更加詳細的介紹,新增了幾個考綱(LOS)

·         投資組合管理(Portfolio Management)變化較大,新增了Reading 58. Residual Risk And Return,並且對積極管理部分(Reading 59. The Fundamental Law Of Active Management)進行了較大的改動。

綜上所述,202014CFA二級考綱的內容還是有較多的變動,對於重考的學員來說,需要特別注意這些新增和刪減的內容。
 
[CFA L3差異
]

比照2013年的CFAI 協會,202014CFA三級CFAI 協會的變化較大,202014年的教材刪除了很多不重要的Reading,同時也提高了部分Reading的重要性。

·         倫理道德與職業準則(Ethical and Professional Standards)、行為金融學(Behavioral Finance)、衍生工具在風險管理中的應用(Risk Management Applications of Derivatives)、投資組合的交易、監控和再平衡(Trading, Monitoring, and Rebalancing)、全球投資業績標準(Global Investment Performance Standards)這幾個Study Session的教材內容與2013年相比基本上是一樣的。

·         私人財富管理(Private Wealth Management)中的低成本股票(Low-Basis Stock)這個Reading的名稱改成了高度集中的單資產頭寸(Concentrated Single-Asset Positions),同時考綱(LOS)LOS)也由13年的四個增加到了2014年的十二個,重要性有很大的提升。

·         機構投資者的投資管理(Portfolio Management for Institutional Investors)中的為養老金計畫分配權益資本(Allocating Shareholder Capital to Pension Plans)這個Reading2014年被刪除。

·         組合管理中的資本市場預期(Capital Market Expectations in Portfolio Management)中的金磚四國:暢想2050Dreaming with BRICs: The Path to 2050)這個Reading2014年被刪除。

·         資產配置(Asset Allocation)中的資產配置(Asset Allocation)這個Reading13年的基礎上增加了四個考綱(LOS),同時刪除了全球組合分散化的案例(The Case for International Diversification)這個Reading

·         全球債券和固定收益衍生工具的組合管理(Portfolio Management of Global Bonds and Fixed-Income Derivatives)中的抵押貸款證券:對沖風險以捕捉相對價值(Hedging Mortgage Securities to Capture Relative Value)這個Reading2014年被刪除。

·         權益類投資組合管理(Equity Portfolio Management)中的發展中國家的金融市場(Emerging Markets Finance)這個Reading2014年被刪除。

·         其他類投資在組合管理中的作用(Alternative Investments for Portfolio Management)中的互換(Swaps)和商品遠期和期貨(Commodity Forwards and Futures)這兩個Reading2014年被刪除。

·         風險管理(Risk Management)中的貨幣風險管理(Currency Risk Management)這個Reading202014年被替換成了貨幣管理簡介(Currency Management: An Introduction),所有的考綱(LOS)也被重新表述。

業績評估和歸因(Performance Evaluation and Attribution)中的全球投資組合的業績評估(Global Performance Evaluation)這個Reading2014年被刪除。
 

 

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